Det är ibland ganska svårt att bestämma värdet på en föredragen andel i ett ryskt företag. Ofta kräver detta användning av sofistikerade tekniker. Detta beror inte bara på att den ryska värdepappersmarknaden befinner sig i utvecklingsfasen utan också på den nuvarande ekonomiska verkligheten.
Instruktioner
Steg 1
Aktiesäkerhet, eller preferensaktie, har sådana fördelar som garanterad mottagande av utdelning och en del av värdet i händelse av att aktiebolaget likvideras. Men å andra sidan har dess ägare inte rösträtt på bolagsstämman, med undantag för vissa fall som föreskrivs i lag. Enligt deras hierarki intar preferensaktier en mellanposition mellan obligationer och stamaktier; dessa funktioner måste beaktas vid bedömningen av deras värde.
Steg 2
Med hänsyn till specifikationerna för dessa värdepapper, definiera deras värde som värdet på framtida utdelningar, diskonterade till lämplig ränta. Detta delar upp kostnadsbestämningsprocessen i två steg: göra en prognos för framtida utdelningar och beräkna diskonteringsräntan.
Steg 3
För långsiktiga prognoser för kassaflöden, använd de klassiska metoderna för statistisk och finansiell analys baserat på resultaten från ett aktiebolags verksamhet under de senaste åren. Identifiera befintliga trender i dynamiken i priser och försäljning, vinster och kostnader i den övergripande strukturen för företagets kapital. Ta hänsyn till engångs, atypiska inkomster och kostnader. Forma de förväntade kassaflödena och förutse utvecklingen av händelser enligt flera scenarier, beroende på hur företaget kommer att bedriva sin verksamhet, med hänsyn till de troliga förändringarna på marknaden. Diskontera och summera värdet av det aktuella kassaflödet och dess uppskattade värde under perioden efter prognosen.
Steg 4
Bestäm diskonteringsräntan för preferensaktier. Det är genomsnittsgraden för alla alternativa investeringar med en jämförbar risknivå. För denna typ av aktier är graden av höjning av eget kapital lägre än för vanliga aktier, men den kommer att vara högre avkastningsmässigt än värdet på obligationer.
Steg 5
Använd WACC-modellen för att bestämma den vägda genomsnittsgraden i händelse av att ditt företags aktiviteter och vinster är mycket förutsägbara, företaget har arbetat stadigt under lång tid. Om dess finansiella resultat är extremt instabila och balansstrukturen är otillfredsställande är den ekonomiska situationen i branschen instabil. Använd CAPM-metoden, som gör att du kvalitativt kan motivera och använda olika diskonteringsräntor för vanliga och föredragna aktier. Den kumulativa konstruktionsmetoden, som tar hänsyn till många faktorer, återspeglar inte dessa skillnader.
