Om en börshandlare helt enkelt köper aktier gör han en regelbunden transaktion: han betalar pengar och får omedelbart önskad produkt. Det finns andra typer av handelsoperationer när säljaren och köparen i förväg enas om priser för leveranser som inte kommer att genomföras omedelbart utan i en mycket avlägsen framtid. En av sådana transaktioner är ingåendet av ett terminskontrakt.
Vad är ett terminskontrakt?
Ett terminskontrakt (futures) är ett derivatinstrument som handlas på specialbörser. Detta är ett slags avtal, enligt vilket säljaren åtar sig att leverera den underliggande tillgången och köparen åtar sig att betala för den i framtiden till det pris som bestämdes vid tidpunkten för transaktionen.
Futuresmarknaderna började fungera i mitten av 1800-talet. I ungefär ett sekel genomfördes handel med terminer som regel med ädelmetaller och jordbruksprodukter. Först under andra hälften av förra seklet började aktieindex, finansiella instrument, värdepapper och oljeprodukter i omlopp. Framväxten av terminer gav marknadsaktörerna förtroende för att skyldigheterna enligt transaktionen skulle uppfyllas oavsett förändringar i marknadspriserna. Genom att bilda framtida priser sätter terminskontrakt till viss del takten i den ekonomiska utvecklingen, som i hög grad avgör deras värde.
Tillgångarna som ligger till grund för terminskontraktet har förts till standardformuläret. Leveransdatum och egenskaper är förutbestämda. Specifikationen för ett terminskontrakt anger leveransplatsen, till exempel en förvaring för värdepapper eller ett lager för en vara, samt andra detaljer om transaktionen (kvantitet, kvalitet, märkning och förpackning). Eftersom terminer handlas på en organiserad börs är det enkelt för köpare och säljare att hitta varandra. Parterna i avtalet är ansvariga för utbytet tills futures är avvecklade. Om säljaren inte har önskad produkt efter kontraktets utgång har börsen rätt att böta honom.
Världens ledande terminsbörser:
- New York Mercantile Exchange;
- Chicago Mercantile Exchange;
- London Stock Exchange of Financial Futures and Options;
- London Metal Exchange;
- Australiensiska börsen;
- Singapore Exchange.
Kategorier och typer av terminskontrakt
I enlighet med de tillgångar för vilka transaktionen avslutas, särskiljs följande huvudkategorier av terminskontrakt:
- livsmedelsbutik;
- jordbruks;
- för energiresurser;
- för ädelmetaller;
- valuta;
- finansiell.
Terminskontrakt kan levereras, när den underliggande tillgången måste tillhandahållas fysiskt, liksom avveckling, när ömsesidiga förlikningar mellan parterna i transaktionen efter kontraktets utgång och prisskillnaden betalas. För närvarande är de flesta terminkontrakt avveckling, det vill säga de tillhandahåller inte varor i fysisk mening. I allmänhet har termen”råvara” en bred definition när den används på terminer. Det kan betyda ett finansiellt instrument och till och med en aktiekurs.
Futuresavtalsspecifikation
Specifikationen för ett terminskontrakt specificerar:
- kontraktets namn
- typ av kontrakt;
- beloppet på den underliggande tillgång som anges i kontraktet;
- datumet för tillgångens leverans;
- det minsta prisförändringen
- kostnaden för minimisteget.
Verksamheter med terminer
Transaktionen för att köpa en futures kallas öppnandet av en lång position, och verksamheten för att sälja kallas öppnandet av en kort position. Standardisering av kontrakt gör att köp och försäljning inom samma börs kan täcka varandra. För att öppna en position måste du lägga upp en första säkerhet, även kallad säkerhet. Omberäkningen av ömsesidiga skyldigheter sker vanligtvis efter varje dag. Skillnaden mellan priset för att öppna och stänga en position går till investerarens konto eller debiteras. Eftersom skillnaden redan har beräknats tidigare, i början av nästa handelsdag, beaktas öppnandet av en position i ett terminskontrakt till stängningskursen för föregående handelssession.
Som med alla transaktioner finns det två parter i ett terminskontrakt (säljare och köpare). Nyckelfunktionen i ett terminskontrakt är”åtagande”. Om ett alternativ endast ger rätt, men inte tvingar, att köpa en tillgång i slutet av kontraktet, gäller strängare regler för futures. En terminsaffär påför vissa skyldigheter för båda parter i det finansiella avtalet.
Köp och försäljning av terminskontrakt på börsen sker i delar av tillgången (varor). Sådana delar kallas partier. Detta är skillnaden mellan en termins- och en terminsaffär, där mängden varor kan vara vilken som helst och bestäms av ett avtal mellan parterna.
Livslängden på ett terminskontrakt är begränsad. Med början av den sista handelsdagen är det inte längre möjligt att sluta terminsaffärer på det datumet. Därefter sätter börsen nästa period, varefter ett nytt terminskontrakt börjar handlas.
Funktioner och parametrar för ett terminskontrakt
Futureskontraktsfunktioner:
- fastställande av det verkliga priset för en finansiell tillgång (råvaror, råvaror, valuta);
- finansiell riskförsäkring (säkring);
- spekulativa transaktioner i syfte att erhålla förmåner;
- studie av åsikter om prisdynamik.
Parametrar för terminskontrakt:
- instrument (kontraktets föremål);
- exekveringsdatum
- börsen där kontraktet säljs;
- tillgångens måttenhet,
- insättningsmarginalens storlek (beloppet bidrog till att täcka eventuella förluster).
Funktioner i terminsaffärer
Värdet på ett terminskontrakt är kopplat till en faktisk råvara eller ett finansiellt instrument genom villkoren för en separat transaktion. När du köper ett terminskontrakt ska deltagarna i transaktionen komma ihåg att varken risken eller den potentiella vinsten är begränsad av någonting.
Det finansiella resultatet av en terminsaffär är lika med värdet på variationmarginalen, som beräknas dagligen på alla handelsdagar och beräknas som vinst eller förlust efter öppnande eller stängning av ett kontrakt.
Insättningsmarginalen fungerar som säkerhet för en terminsaffär. Det debiteras från både säljaren och köparen och är en återbetalningsbar försäkringspremie som börsen tar hänsyn till när man öppnar en position enligt ett kontrakt. Vanligtvis är bidraget några procent av det underliggande tillgångens nuvarande marknadsvärde. Vid beräkning av säkerheter tar utbytet hänsyn till statistiska data och tar hänsyn till de maximala avvikelserna i värdet på en tillgång under dagen. Ibland insisterar mäklare på att placera en marginal på ett större belopp än vad som krävs enligt beräkningarna.
Efter ingående av terminskontraktet upphör länkarna mellan säljaren och köparen, eftersom börsen nu är part i transaktionen. Därför är marginalen utformad för att skydda börsens clearinghus från risker förknippade med en av kundens brott mot avtalsförpliktelser. I samband med ständigt förändrade marknadsförhållanden blir detta moment av transaktionen särskilt viktigt.
När terminsfristen löper ut, utförs kontraktet, det vill säga leveransförfarandet utförs eller prisskillnaden betalas. Kontraktet utförs alltid till det pris som fastställs dagen för ingåendet. Den underliggande tillgången levereras via den börs där kontraktet handlas.
Det faktum att en tillgångs pris fastställs vid avtalets ingående gör att futures kan vara ett instrument för att försäkra valutarisker. Denna säkring är utbredd i näringslivet. Representanter för den verkliga ekonominsektorn vänder sig ofta till sådana transaktioner: jordbrukare, utrustningstillverkare. De strävar efter målet att minska risken eller hitta en källa till stora (om än riskabla) vinster. Kärnan är terminsmarknaderna källor till risker, där de som är villiga att ta risker mot en avgift finns. När du köper ett terminskontrakt flyttas prisrisken faktiskt på den andra partens axlar. Av denna anledning är deltagare i terminshandel vanligtvis konventionellt uppdelade i "spekulanter" och "hedgers". De förstnämnda vill få maximal vinst, de senare vill minimera risken. Ett terminskontrakt som ingåtts för en viss period kan ses som en tvist vars ämne kan vara nästan vilket objekt som helst, inklusive aktieindex.
Enligt rysk lag är alla fordringar som härrör från transaktioner med terminskontrakt föremål för rättsligt skydd, men endast om deltagarna i transaktionen uppfyller de villkor som anges i lagen. Futures betraktas som likvida men riskabla och inte särskilt stabila transaktioner. Nybörjare och aktiespekulanter måste vara ordentligt beredda för att hantera ett sådant finansiellt derivat.
