Rysslands vägran att betala sin utländska skuld eller fallissemanget 1998 drabbade ryssarnas välbefinnande påtagligt. Det ledde till den allvarligaste ekonomiska krisen i Ryssland de senaste åren. Därför fruktar många möjligheten till standard 2015.
Är en standard oundviklig 2015?
De officiella myndigheterna förnekar sannolikheten för ett fallissemang i Ryssland både 2015 och på kort sikt. Naturligtvis är många skeptiska till regeringens uttalanden. Trots allt tillkännagavs fallissemanget 1998 tre dagar efter det att presidenten meddelade att han inte skulle vara det.
Ryssarnas rädsla för sannolikheten för fallissemang 2015 förstärks av framväxten av nyheter från utländska kreditvärderingsinstitut. I januari 2015 inkluderade Bloomberg Ryssland i de fem bästa länderna där det mest sannolikt är att standard kommer att inträffa inom en snar framtid. I denna anti-rating ligger Ryssland framför ett antal länder som har en spekulativ rating - Libanon, Portugal och Brasilien.
Den välkända ekonomen D. Soros utesluter inte heller möjligheten till fallissemang i Ryssland som ett resultat av anti-ryska sanktioner och låga oljepriser.
I början av januari nedgraderade Fitch Rysslands betyg till 'BBB-'. Detta är den sista investeringsklassen i rating, följt av sopnivån. Vad betyder dessa betyg? De är utformade för investerare och informerar dem om sannolikheten för betalning av finansiella förpliktelser och möjliga risker vid köp av statsobligationer. Ju högre position i betyg, desto lägre risker.
Som orsaker till nedgraderingen nämnde Fitch det höga beroendet av oljepriser, västra sanktioner och ökningen av centralbankens styrränta (detta kommer att medföra behovet av statligt stöd till banksektorn).
Ryska betyg från två andra byråer - Moody's och Standard & Poor's - slutade på den lägsta pre-spekulativa nivån. Standard & Poor's förväntas nedgradera sitt suveräna kreditbetyg till skräp de närmaste dagarna. En minskning av penningpolitikens flexibilitet anges som skäl. Om en nedgradering av det statliga värdet sker kan det leda till panik på aktiemarknaden, en massiv försäljning av ryska värdepapper och en ännu större depreciering av rubeln.
Men många analytiker delar inte pessimismen hos utländska myndigheter och anser att deras beslut är politiskt partiska. I verkligheten är Ryssland 2015 långt ifrån vad det var 1998. Den låga nivån på den offentliga skulden i Ryssland, den höga storleken på ackumulerade reserver samt ett litet budgetunderskott (mindre än 1% av BNP) gör sannolikheten för standard mycket svårfångad.
Oljekvoter förväntas öka under 2015. Dessutom motverkas den negativa effekten av fallande oljepriser av rubelns flexibla växelkurs. När allt kommer omkring är den ryska regeringens skyldigheter i rubel, medan huvudinkomsten är i utländsk valuta.
Standard och devalvering 2015
Många ryssar förväxlar begreppen standard och devalvering och fruktar en möjlig standard för rubeln 2015. I verkligheten skiljer sig dessa ekonomiska fenomen från varandra. Standard innebär att staten vägrar (omöjlighet) att fullgöra sina skyldigheter. Till exempel betalningar enligt låneavtal eller obligationer.
Devaluering är processen för avskrivning av den nationella valutan. I praktiken åtföljs en fallissemang ofta av ett fall i växelkursen. Till exempel ledde fallissemanget i Ryssland 1998 till mer än ett dubbelt fall i rubeln mot dollarn.
